日元韩元遭抛售！亚洲货币陷生死战

生活热闻社2025年11月20日 14:04消息，日元韩元汇率暴跌，亚洲经济体打响货币保卫战。

　　 随着全球股市波动加剧，美元自9月份以来持续走强，导致非美货币，尤其是部分亚洲货币普遍承压，这使得部分亚洲央行是否可能干预外汇市场，再次成为全球市场关注的焦点。

　　 在这轮非美货币的贬值潮中，日元和韩元成为备受关注的焦点。美元兑日元汇率昨日一度突破157关口，创下今年1月以来的新高。在高市早苗政府宣布实施激进财政扩张政策的背景下，市场对日本财政状况恶化的担忧加剧，导致日元面临较大的抛压。

　　 日元的疲软在与欧元的对比中表现得尤为明显——欧元兑日元在周三突破180关口后，周四继续上涨，触及181.44的历史高点，创下自1999年欧元问世以来的新高。从衡量日元对一篮子货币汇率的名义有效汇率指数来看，日元自9月底以来已下跌3%，成为G10货币中跌幅最大的货币。

　　 随着日元对美元汇率跌至10个月以来的最低水平，日本财务大臣片山皋月在周三加大了对日元贬值的警示力度。她已分别与日本央行行长植田和男以及增长战略大臣城内实确认，需持续关注市场动态并加强监测。 从当前局势来看，日元的持续走弱反映出日本经济面临的外部压力，同时也凸显出政策制定者在维持汇率稳定方面的焦虑。尽管日本央行仍坚持宽松货币政策，但国际环境的变化正在对日元构成更大挑战。这种情况下，政府与央行之间的协调显得尤为重要，如何在刺激经济与维护货币价值之间取得平衡，将是未来需要重点关注的问题。

　　 “我们确认，三人将全力以赴推动政策实施，以确保通胀保持稳定并促进经济的可持续增长。同时，他们再次强调，将以高度的紧迫感持续关注市场变化，并与市场保持紧密沟通。 在当前经济环境复杂多变的背景下，政策制定者对市场动态的密切关注显得尤为重要。只有通过及时的信息交流和灵活的政策调整，才能有效应对可能出现的风险，为经济发展提供坚实支撑。这种积极主动的态度，有助于增强市场信心，维护经济运行的总体稳定。

　　 近期，韩元也遭遇了大幅抛售——过去一个月内，韩元累计下跌约3%，成为亚洲继日元之后跌幅最大的货币。

　　 这已促使韩国官员上周表示，将联合包括国民年金公团在内的主要市场参与者捍卫本币汇率。韩国官员们对日益加剧的外汇市场不确定性表示担忧，并指出居民海外投资造成的持续失衡可能加剧韩元贬值预期。他们一致认为，需要积极运用一切可用手段来应对。

　　 尽管日韩货币的跌幅较为显著，但过去几周亚洲其他货币也普遍承受了贬值压力——印度卢比和菲律宾比索在过去两个月内均曾创下历史收盘新低。这反映出当前区域金融市场面临的整体动荡局势，尤其在外部流动性收紧与地缘政治风险加剧的背景下，新兴市场货币承压明显。这种趋势不仅考验着各国央行的政策应对能力，也对依赖进口的经济体构成一定挑战。

　　 受美国对印度出口商品加征50%关税以及本土股市资金持续外流的影响，印度卢比今年已下跌超过3%。为避免汇率跌破9月下旬创下的1美元兑88.80卢比的历史低位，印度央行近期在国内外市场积极采取措施进行干预。

　　 亚币保卫战的“好消息”：8万亿美元外储弹药充足

　　 可以说，这一轮亚洲货币所承受的贬值压力，与美元走强以及全球货币政策格局的调整密切相关。本月早些时候，当美元指数突破100大关时就曾指出，近期美国货币市场出现的“钱荒”以及对风险资产泡沫的担忧，持续推动了美元作为传统避险资产的需求。同时，美联储12月降息预期的不断减弱，也进一步助长了美元多头的势头。

　　 相比之下，一些亚洲经济体在内的非美国央行，当前的降息进程已逐步接近尾声。随着日本新首相高市早苗上任，不少业内人士进一步推迟了日本央行下次加息的预期——利差因素正逐渐向有利于美元的方向发展。

　　 当然，对于亚洲货币而言，当前面临贬值压力的同时，也出现了一个积极信号：相比以往经历汇率保卫战时，亚洲经济体目前所拥有的“弹药”更为充足…… 从当前形势来看，亚洲各国在外汇储备、财政空间以及货币政策灵活性等方面具备更强的应对能力。这不仅有助于缓解外部冲击带来的影响，也为稳定市场信心提供了支撑。尽管全球金融环境依然复杂多变，但充足的政策工具箱无疑为地区经济注入了一定程度的稳定性。

　　 据业内统计数据显示，该地区主要央行今年已累计增持超过4000亿美元的外汇储备，目前全球十大货币当局的储备总量已接近8万亿美元。中国和日本是今年亚洲地区外汇储备增长最多的两个经济体。在今年前九个月中，美元汇率走弱使得非美元资产价值上升，同时金价上涨也进一步推高了各国的储备总额。

　　 纽约银行香港亚太区宏观策略师Wee Khoon Chong指出：“虽然一些国家为了稳定市场而减少了外汇储备，但亚太地区各国仍然拥有充足的外汇储备。目前该地区各国的进口覆盖率（即外汇储备与月均进口额的比率）仍保持在较高水平。”

　　 除了外汇储备之外，各国政府显然还可以采用其他方式应对。例如，日本通常会通过口头警告来施加影响，而马来西亚则正在推动海外利润回流国内。

　　 三菱日联银行驻新加坡的高级货币策略师Michael Wan表示，目前亚洲央行对汇率走弱的担忧正在加剧。他指出，外汇储备应适度维持，作为应对冲击的第一道防线，但同时亚洲央行也需留意美国财政部对汇率操纵的指控，以及这可能对后续贸易协议谈判产生的影响。